Улучшенный буй корпоративных продаж Слабый клиентский доход

Начиная наш обзор первого сезона отчетности в году для технологической отрасли, мы, как всегда, начнем с Intel. Компания с голубыми фишками стала первой, кто сообщил о своих результатах за первый квартал 2022 года, а Intel сообщила о смешанных отчетах за квартал. С ежегодным снижением выручки — во многом благодаря более низким продажам клиентов — Intel больше не бьет рекорды. В то же время, однако, компания соответствующим образом снизила свои высокие ожидания и в результате все же смогла немного превзойти свой прогноз на первый квартал.

В первом квартале 2022 года выручка Intel составила 18,4 млрд долларов, что на 7% меньше, чем в квартале прошлого года. Защитой компании от этого падения выручки по GAAP стало улучшение как операционной прибыли, так и чистой прибыли, обе из которых выиграли от некоторой разовой реструктуризации и прибыли от инвестиций (продажа акций McAfee). В результате Intel получила чистую прибыль в размере 8,1 млрд долларов США по GAAP, что на 141% больше, чем в прошлом году. В противном случае, если вернуться к финансовым показателям не по GAAP, все более точно отражает общую картину доходов с 35-процентным снижением доходов.

Поскольку это первый квартал 2022 года, это также первый отчетный период, когда реструктуризация группы Intel, проведенная прошлым летом, отражена в отчетах компании. За исключением Client Computing Group и Mobileye (которую Intel все еще собирается выделить), все остальные отчетные группы Intel претерпели значительные изменения. Среди прочих изменений, графические процессоры/ускорители теперь являются отдельной группой (Группа ускоренных вычислений и графики), сетевые и периферийные продукты Intel являются отдельной группой (Группа сети и периферии), а доходы Intel Foundry Services также распределяются в разбивке. Наконец, группа центров обработки данных поглотила бизнес Intel в области искусственного интеллекта, превратившись в группу центров обработки данных и искусственного интеллекта.

Одним из результатов этого является то, что Intel, по крайней мере на данный момент, приостановила попытки представить себя как компанию, ориентированную на данные, то есть относиться к клиентским процессорам как к чему-то устаревшему бизнесу, пытаясь накачать свой бизнес центра обработки данных. В то время как старая Intel приближалась к тому, чтобы доходы от центров обработки данных превышали доходы клиентов, новая Intel уверенно лидирует по доходам от клиентов с точки зрения крупнейших групп. В какой-то степени это упражнение по перестановке шезлонгов — на самом деле это не влияет на то, что делает Intel, или на их конечный доход — но это признак того, что Intel осознает, что они были слишком поспешными, пытаясь отмахнуться от своего бизнеса по производству клиентских процессоров.

В любом случае, группа клиентских вычислений (CCG), крупнейшая из пересмотренных групп Intel, остается лидером компании. Его размер означает, что он оказывает серьезное влияние на общие финансовые показатели Intel, что в значительной степени относится к первому кварталу. В целом выручка группы составила 9,3 млрд долларов, что на 13% меньше, чем в квартале прошлого года, когда Intel получила 10,7 млрд долларов. Между тем, операционная прибыль группы упала на 34% до 2,8 млрд долларов.

По данным Intel, падение выручки CCG было вызвано в первую очередь продолжающейся потерей заказов на процессоры и модемы от Apple, а также снижением спроса на потребительские устройства начального уровня и тем, что OEM-производители сжигали запасы товаров. Если углубиться в заявления Intel, мы обнаружим, что падение почти полностью приходится на ноутбуки; в то время как доход от настольных компьютеров упал всего на 129 миллионов долларов по сравнению с кварталом прошлого года, доход от ноутбуков упал на 997 миллионов долларов. К сожалению, Intel не предоставляет никакой информации об относительных изменениях ASP или объемов продаж, поэтому трудно сказать, в какой степени это вызвано продажей меньшего количества чипов по сравнению с необходимостью продавать чипы по более низким ценам.

В остальном все остальные группы Intel продемонстрировали рост выручки по сравнению с первым кварталом 2021 года. Выручка Datacenter and AI Group (DCAI) за квартал составила $6 млрд, что на 22% больше, чем в прошлом году. Тем не менее, операционная прибыль была немного меньше, чем стабильная, при этом более высокие доходы Intel были получены за счет 10-нанометрового линейного увеличения, а также инвестиций в другие продукты. По данным Intel, основная часть роста доходов в этом сегменте связана с повышением спроса на продукты Xeon со стороны гипермасштабируемых и корпоративных клиентов компании.

Последней крупной ($1 млрд+) группой Intel после реструктуризации является Network and Edge Group (NEX), которая унаследовала группы Intel для сетей, IoT и подключения. Выручка NEX за квартал составила $2,2 млрд, что на 23% больше, чем в предыдущем квартале. По данным Intel, рост выручки здесь был обусловлен спросом на облачные сетевые продукты, а также ростом развертывания периферийного оборудования.

Завершают портфолио Intel Группа ускоренных вычислительных систем и графики (AXG), Mobileye и Intel Foundry Services. AXG, в котором представлены все предложения Intel по ускорителям и графическим процессорам, по сути, выжидает, пока графические процессоры и ускорители архитектуры Intel Alchemist, такие как Ponte Vecchio, не начнут поставляться в больших объемах и приносить значительный доход (> 1 млрд долларов). Но до тех пор это что-то вроде оттока денег для баланса Intel, поскольку зарегистрированный доход в размере 219 миллионов долларов — это лишь часть затрат группы на рост и разработку, что приводит к ускоренным операционным убыткам в размере 390 миллионов долларов.

Тем временем Mobileye, которая все еще готовится к возможному IPO и отделению от Intel, установила новый рекорд за квартал с выручкой в ​​$394 млн, что на 5% больше, чем в прошлом году. Однако операционная прибыль немного пострадала, поскольку группа готовится к выпуску продуктов следующего поколения.

Наконец, впервые в отчете о прибылях и убытках Intel компания Intel Foundry Services зафиксировала доход в размере 283 млн долларов за квартал. Это на 175% больше, чем в первом квартале 21 года, когда Intel произвела товаров для других клиентов всего на 103 миллиона долларов. Как и AXG, Intel классифицирует этот сегмент как «развивающийся», ожидая значительного роста доходов в ближайшие годы и сообщая, что у клиентов есть 30 тестовых чипов, привязанных к процессу Intel 16. Тем не менее, IFS еще не является прибыльным предприятием, поскольку за квартал она сообщила об убытках в размере 31 млн долларов, которые Intel объясняет дополнительными инвестициями в бизнес по изготовлению нестандартных форм.

Заглядывая вперед, Intel ожидает еще один квартал с небольшим снижением во втором квартале 2022 года. На данный момент компания прогнозирует выручку в размере 18 миллиардов долларов, что на 3% меньше, чем во втором квартале 2021 года, а валовая прибыль по GAAP составит 48%. Тем временем прогноз выручки Intel на год остается прежним и составляет 76 миллиардов долларов. Примечательно, что ни в квартальных, ни в годовых прогнозах валовая прибыль не превысит 49%, что, если она сохранится, станет значительным изменением темпов для Intel. Длинная компания с доходностью 60%+, даже в последние годы Intel обычно поддерживала валовую прибыль 55%+ по GAAP. Однако, поскольку Intel продолжает сталкиваться с жесткой конкуренцией как в отношении продуктов, так и фабрик, не говоря уже о постоянно растущих затратах на исследования и разработки, генеральный директор Intel Пэт Гелсингер ясно дал понять, что готов пожертвовать частью хваленой маржи Intel, чтобы сделать необходимые инвестиции. на долгосрочную перспективу.

Доход Intel во втором квартале 2022 года будет обеспечиваться несколькими линейками продуктов. Несмотря на то, что у важнейшей CCG не будет (если вообще будет) ничего нового, о чем можно было бы рассказать, кроме первых образцов Raptor Lake, во втором квартале ожидается дальнейшее увеличение количества чипов Sapphire Rapids Xeon, поставляемых ближайшим заказчикам серверов Intel, с полный запуск все еще запланирован на этот квартал, если последняя дорожная карта Intel верна. Между тем, второй квартал станет первым кварталом, когда графические процессоры Intel Alchemist будут поставляться в больших объемах. Всего в этом году компания рассчитывает поставить более 4 млн графических процессоров Xe-HPG первого поколения.