Аналитики — и инвесторы — пытаются понять, как именно оценивать Coinbase и цену ее акций, поскольку регуляторная неопределенность в отношении компании и более широкой криптоиндустрии сочетается с различными потенциальными попутными ветрами.
В понедельник аналитик Citigroup Питер Кристиансен понизил целевую цену акций Coinbase с 80 до 65 долларов и понизил рейтинг акций с «покупать» до «держать», сообщают различные новостные агентства.
Цена акций компании составляла 51,73 доллара в 13:00 по восточному времени во вторник, что примерно на 3% выше за день, но ниже почти на 19% за последний месяц. Акции выросли примерно на 54% с начала года в рамках более широкого крипто-ралли.
Несмотря на целевую цену акций Citigroup в $65, аналитик Morningstar Майкл Миллер сказал, что его оценка справедливой стоимости Coinbase составляет $80, отметив, что он считает акции «недооцененными» с учетом недавней распродажи.
«Тем не менее, у Coinbase есть значительная неопределенность, как в отношении цен на криптовалюту, так и в отношении вопросов регулирования, поэтому это имя требует большого запаса прочности, прежде чем инвесторы действительно будут взволнованы», — сказал он Blockworks.
Чейз Уайт и Джо Флинн, аналитики Compass Point Research and Management, заявили в исследовательской записке от 25 апреля, что их целевая цена для Coinbase составляет 100 долларов.
«Учитывая историю структурного роста криптовалюты, но более слабую торговую среду, мы видим препятствия для прибыльности в краткосрочной перспективе, но ожидаем восстановления в 2024 году по мере улучшения макроэкономической среды и падения процентных ставок», — написали они.
Регуляторная неопределенность заложена в цену?
На прошлой неделе Coinbase подала петицию в третий округ Апелляционного суда США, пытаясь заставить SEC «действовать в отношении находящейся на рассмотрении петиции Coinbase о нормотворчестве, чтобы внести ясность в криптоиндустрию».
Главный юридический директор Coinbase Пол Гревал заявил в своем блоге позже на этой неделе — в ответ на уведомление Wells, полученное от SEC в марте, — что компания считает, что она никогда не размещала ценные бумаги и настроена «решительно защищать себя».
«Я не вижу слишком много положительных сторон для Coinbase, если только это не приведет к более четкому регулированию криптовалюты в США, которое не будет открыто враждебным по отношению к ее бизнесу, что, вероятно, займет некоторое время, чтобы материализоваться, если это действительно произойдет», — добавил аналитик Morningstar. .
Уайт и Флинн заявили в исследовательской записке от 25 апреля, что ожидают, что суд вынесет решение по запросу Coinbase о ясности в течение следующих шести-восьми недель. Если биржа получит благоприятное решение, принятие правил SEC по этому вопросу может состояться только в 2024 году.
«На наш взгляд, независимо от того, [Coinbase] Выиграет этот судебный процесс, мы полагаем, что SEC, вероятно, примет принудительные меры против компании в ближайшие несколько месяцев, вероятно, летом», — написали они.
Оуэн Лау, исполнительный директор Oppenheimer and Co., отметил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) продолжила свои действия с момента вручения Coinbase уведомления Уэллса, что привело к падению цены акций.
«Регуляторная неопределенность, вероятно, повлияет на всю отрасль в США и на Coinbase, но… акции, вероятно, уже оценили эту неопределенность», — сказал Лау.
Каковы попутные ветры акций?
По словам Лау, дополнительные предложения по законопроектам о криптовалюте и связанные с ними слушания, запланированные на следующие два месяца, могут поднять акции Coinbase.
Он добавил, что петиция Coinbase против SEC также может быть «постепенно положительной» для отрасли и акций в долгосрочной перспективе.
Мариса Коппел, политический советник Blockchain Association, сказала, что надеется, что действия Coinbase помогут отрасли получить более четкое регулирование от SEC.
«Я также благодарю Coinbase за наступление и надеюсь, что это подаст сигнал SEC о том, что их программа регулирования путем принудительного исполнения должна прекратиться», — сказал Коппел Blockworks.
По словам Лау, еще одним попутным ветром для Coinbase является международная экспансия компании. Во вторник он запустил свой международный обмен на Бермудских островах и заявил, что стремится продолжать расширять свое присутствие в различных регионах.
Миллер, однако, сказал, что преимущества усилий Coinbase по географической диверсификации невелики.
«Поскольку большая часть его доходов поступает от клиентов из США и острой конкуренции между зарубежными криптобиржами, они не смогут избежать этих нормативных проблем в США в разумные сроки», — сказал Миллер.
В конечном счете, финансовые показатели Coinbase могут сыграть большую роль в оценке акций. В четверг компания отчитается о доходах за первый квартал.
Coinbase сообщила о скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации — или EBITDA — убытка в размере 371 млн долларов в 2022 году. По словам Лау, если она сможет опубликовать положительный показатель скорректированной EBITDA, цена акций, вероятно, вырастет.
Аналитики Compass Point признали, что, несмотря на ожидаемое восстановление прибыльности Coinbase в следующем году, они ожидают краткосрочных встречных ветров прибыльности.
“Мы думаем [Coinbase] должны торговаться ниже более традиционных бирж/торговых платформ из-за более низкого уровня прибыльности, более высокого уровня регулятивного/конкурентного риска и общего зарождения криптовалютных рынков», – написали они.
Вознаграждение до $580 за регистрацию на Bybit!
Бонус до 4000$ за пополнение на Bitget!
